汇添富“固收+”产品上新

在众多玩家当中，汇添富是挺不一样的那个，在业内素有“选股专家”之称，是对其主动权益投资能力的褒扬。多年前，汇添富就坚持将主动权益投资能力延伸至固收+等领域，是在固收+业务上起步较早、发展较快、规模较大的公司。

过去几年，得益于垂直一体化投研平台和开放分享的投资文化加持，汇添富旗下一批风格清晰稳定的固收+产品脱颖而出，在严控回撤的前提下取得亮眼业绩。例如汇添富保鑫，过去一年上涨5.49%，业绩基准4.24%，最大回撤-1.01%；又如汇添富双鑫添利，过去一年上涨9.66%，业绩基准6.43%，最大回撤-2.64%。（数据来源：业绩数据经托管行复核，业绩基准来自汇添富，最大回撤来自Wind，数据区间为2024/9/1-2025/8/31）

“稳健但不平庸”的业绩吸引了广大机构和个人投资者关注，公司多只产品份额较2024年末实现成倍增长。近期，汇添富又带来了一只诚意满满的固收+新品——汇添富稳颐优选（A类：/C类：）。

一只“绝对收益风格”的固收+

汇添富构建了完善的固收+产品体系，根据波动和回撤将产品划分为低波动、中波动、高波动等不同层次，分别对应1%-2%、4%以内以及更高的最大回撤，以此匹配不同风险收益偏好的投资者需求。

为满足有绝对收益目标要求的投资需要，汇添富稳颐优选定位为一款稳健型中波动固收+产品，力争在把回撤控制在较小范围的前提下，取得更好的超越业绩基准的收益。

汇添富稳颐优选在产品设计上就动足了脑筋，为基金经理准备了丰富的投资工具箱。相较普通固收+产品，该基金除了可投资债券、A股、可转债和可交债等“传统项目”外，还可以投向港股通标的股票、股票型基金、混合型基金（计入权益类资产）等。

这意味着基金经理将获得更加灵活的投资空间，也更有利于良好业绩的形成。比如港股囊括了诸如互联网、医药、科技等行业的众多优质上市公司，在充分评估风险的前提下，保障基金经理充分精选沪港深三地优秀个股。而针对一些近期有机会但格局尚不清晰的行业，基金经理也可以通过配置股票型ETF等方式，利用交易型仓位适度参与。

在配置比例上，汇添富稳颐优选也充分兼顾了“稳和进”的要求。投资债券资产比例不低于80%，投资权益资产比例为5%-20%，其中，境内股票比例不低于5%，港股比例不超过股票的50%。另外，投资基金比例不超过基金资产净值的10%。先以较高比例的债券仓位为基金提供坚实的收益基础，而后在可控制风险的前提下通过适度的权益仓位增厚组合收益。

一位“多资产配置”见长的专家

汇添富稳颐优选拟任基金经理胡奕，具有11年固定收益投研经验，4年投资经验。胡奕本人性格偏谨慎稳健，与稳健型固收+产品的定位高度契合。在组合构建中，胡奕的投资风格是保持相对稳定的权益仓位，严格控制组合回撤，追求风险调整后收益最大化，不依赖资产配置和仓位选择谋求收益。

胡奕及其所在的汇添富稳健收益团队以挑选高质量证券为特色，追求在债券、股票、可转债等各类资产上深入挖掘Alpha，精挑细选“较高风险收益比”的底层资产。在稳健型固收+组合中，胡奕对各类资产有明确的定位。

1.股票。紧扣组合绝对收益的目标，精选回撤可控、回报稳健的标的，同时控制仓位阶段性参与大爆发产业中的高速成长标的，其核心仓位分为三类：一是红利价值股，精选“商业模式优+现金流充裕+股息率高+估值安全”的标的；二是稳定成长股，聚焦商业模式优异、低估值的高质量个股，淡化短期景气度，通过安全边际提供保护；三是阶段性参与高成长行业，但严格控制仓位与回撤，仅用于收益增强和风格平衡。

2.转债。胡奕视转债为“低犯错成本参与股票投资”的工具，虽然容易受股市、债市、机构行为等多因素影响，估值波动较大，但定价逻辑相对清晰。她擅长从定价角度，自下而上把握转债风险收益不对称的投资机会，一方面做好自下而上核心选择——低价转债，另一方面做好自上而下关键择时——逆向应对估值钟摆，这恰恰为组合提供更好的投资机会。

3.债券。锚定股债负相关性，严控风险、提升灵活度。胡奕的债券配置逻辑清晰：一是久期与仓位上，若债券市场回撤风险可控，久期会略长于一般中短债组合；核心仓位为高等级信用债，规避信用风险；二是风险控制上，积极控回撤，通过跟踪机构行为、交易结构等中微观因素，预判并规避极端市场风险，提升资产灵活度。

凭借这一投资策略和方法，胡奕挖掘了一批优质的个券，比如某白色家电龙头，2023年以来持有的某互联网龙头，等等。其代表作汇添富添添乐双鑫过去一年上涨6.57%，业绩基准4.52%，今年以来上涨4.76%，业绩基准2.25%，取得了较为显著的超额收益，为投资者创造了良好的持有体验。（数据来源：业绩经托管行复核，业绩基准来自汇添富，截至2025/9/30）

一个强调“规则化”的投研平台

在固收+投资上获取收益的方式多种多样，有人依靠仓位选择，有人依靠可转债行情，但如何让固收+的策略更可复制、风格更清晰稳定、业绩更可持续，一直是行业难题。汇添富选择走一条难而正确的道路，将主动权益投资能力在固收+领域进行转化。

面对复杂的市场变化，汇添富持续打磨和优化固收+投资框架和方法，形成了非常鲜明的特点：在行业配置上覆盖重点行业，阶段性适度加大因子暴露，但总体上相对均衡，不激进；通过反复行业比较及行业个股的调整进行再平衡。

而这背后源自公司对理念的坚持、对体系的优化、对规则的强调。

公司自成立之初便确立了“以深入的企业基本面分析为立足点，挑选高质量的证券，把握市场脉络，做中长期投资布局，以获得持续稳定增长的较高的长期投资收益”的投资理念，以此为基点，在业内率先探索建立了垂直一体化的主动权益投研平台，形成消费、医药、TMT、新能源、制造业、金融地产等多个优势行业小组和风格小组，行业总监、基金经理与研究员充分讨论和分享，整个投研团队高效协同。

“开放、分享、协作”是汇添富投资文化的重要内涵，公司鼓励股票和固收团队间充分分享，并通过会议、日常工作交流、研究报告、调研纪要等制度化方式加以保障。这种平台优势和文化氛围，让胡奕等固收+基金经理也能够高效地覆盖更多细分领域，获取更多元的研究视角，挖掘隐藏在产业链中的低估值标的，不断完善自己的投资决策。

为了进一步明确投资组合与基金经理风格特征，汇添富专门设立了数据科学团队，通过量化工具对投资策略、组合配置、基金经理风格进行全流程跟踪，确保投资组合的因子表达与宏观策略一一映射，组合中每个因子所承担的风险都能与其贡献的收益相匹配，并将传统的事后业绩评估升级为事前事中风险控制，为固收+的风格稳定与回撤控制提供了科学保障。

公司还构建了“以人为核心”、覆盖不同风险收益特征的多策略产品体系。通过精细化刻画每只产品的风格特征，同时匹配基金经理的投资风格、能力圈等，建立人与产品的一一映射，从而让不同偏好的投资者都能找到适配的产品，实现更为专业和科学的资产配置。

可以说，汇添富稳颐优选（A类：/C类：）集产品设计之巧妙，基金经理之用心，投研平台之精华，对于对股市波动敬而远之，但又想实现较为稳健收益的投资者来说，是一个值得关注的新选择。