10年老股民对招商银行的4点看法

我选了其中的一个，招商银行。今天就来一起聊一聊吧。关注我早的老铁们知道，这是我的第二大重仓股。

临近二季报公布，有关银行业的消息特别多。我就挑重点的，说3个点吧！！

一、机构的态度

在7月7日，中银国际发表研究报告，预期招行（H）上半年净利润将按年升9%。给予招商银行（H），维持买入评级，目标价59.6港元。

自从4月份密集研报发布，这是近一个多月来，我见到的第一份招商银行报告。现在招商银行（H）价格33港元，也就是说中银国际判断 有70+%上升空间。

在招商银行（A）这边，东财数据显示，机构一致预期招商银行2023年净利润增速12%。

可以说，机构们对招商银行是挺乐观的，表示强烈看好！！

二、焦点关注

这几天，高x同学对国有大行和重点股份行的一通点评，引起了一阵骚动。

对这个问题，招商银行拿出实际数据回复，表示不存在的，真的有点武断了。

在我的理解上，地方融资平台有问题的话，压力最大的应该是国有大行。因为国有大行本就是政策性银行，有维护金融稳定的责任。

从各种政策，信息来判断。国有大行已经在开始行动，扛起了这个责任。

而招商银行是股份行，归属于广东深圳。这个地区的财政，那绝对是没问题的。

据此，我判断城投平台对招商银行的冲击会很小很小。我们没必要太在意！！

实际上，对银行资产质量影响最大的还是房地产，这是企业主体贷款。要是出事，真的要计提坏账了。

招商银行的情况：

23Q1继续收缩房地产业务存量，23Q1末公司表内外房地产业务余额计4,631.73亿元，较上年末下降0.03%。

其中表外房地产业务余额较22年末下降8.84%。

公司房地产业不良贷款率较22年末上升56bp至4.55%。

房地产贷款风险正在暴露中，管理层表示可控。这个我们要重点关注。

三、未来之路

1、凭借息差赚利息，这块肯定是越来越难的。

目前息差普遍还在2+%，

但下降的速度，估计要远慢于我们的预期。

因为，息差本质上是对风险的定价。放贷利息低，需要很优质的贷款方才可以。

目前大环境，并不允许。

在这个业务上，招商银行占据优质客户资源群，以后的优势将越来越明显。

2、未来将会是中收，零售业务的天下。

招商银行23Q1零售AUM基本盘依旧稳固，售售AUM在高基数下同比增长10.55%。

其中私行AUM、金葵花及以上客户AUM分别同比增长11.01%、10.08%，同比增速的放缓幅度已较上季度有所收窄。

截至2022年末，招商银行中收占比达27.34%。在未来，完全有可能提高到40%，甚至更高。

四、估值

招商银行，目前市净率0.96，净资产回报率17%。

这是啥概念，现在投入100元，能帮我们赚回17元。这在整个大A股，也是很高回报的一笔投资。

别看那些酒企净资产回报率挺高，可他价格也贵。同样的资金投入，短期五年或十年内，肯定没招商银行回报率高。

在回报股东，派息上也不抠门。股利支付率30+%，每年到手5+%股息收益。

净利润增速在10%以上，这要在食品行业，市盈率最起码在20倍左右。就因为招商银行是银行业，市场只给到5.8倍市盈率。这估值差距也太大了吧！！

不管是机构们，还是我等个人投资者。对招商银行的低估值，应该是能达成一致的吧！！

二季度财报马上出台，市场预期是要远好于一季报的。拭目以待吧，公布后我们再一起探讨。

一点个人看法，欢迎留言交流！！