最严退市新规在2025年全面实施，A股上市公司谁将退市？

2025年1月1日，史上最严退市新规全面实施。作为新“国九条”配套措施之一，退市新规旨在进一步严格强制退市标准。这也意味着，未来或将有更多上市公司走向退市。

实际上，相比2023年，2024年A股退市公司数量继续增加，创下历史新高，达到52家。回顾A股历史退市数据，2008年-2018年，每年退市公司数量仅有个位数。2019年之后，退市公司数量逐渐增多。2022年退市公司数量攀升至46家，同比翻倍。2023年全年也有45家公司退市。

A股退市再创新高

根据Wind数据统计，2024年A股退市公司数量达到52家，创下历史新高。

从A股52家公司退市的原因来看，交易类退市占比最大，合计有39家。其中38家公司触发面值退市（即连续20个交易日的每日股票收盘价均低于1元），同比增加90%。这一数量创下了历史新高。2023年面值退市公司数量为20家。2022年，仅*ST艾格一家。2021年，有六家公司触发面值退市。

另有一家公司触发市值退市，即连续20个交易日每日股票收盘市值均低于3亿元（自2024年10月30日起，该标准从3亿元提高至5亿元）。*ST深天成为第一家因市值不达标而退市的A股上市公司。

除了交易类退市，还有八家上市公司触及财务类退市。

此外，越博退、三盛退触及规范类退市，比如被实施退市风险警示后，仍未在法定期限内披露年报；退市博天和新海退触及重大违法类退市，二者均为财务造假。

值得一提的是，2024年出现了主动退市的公司。*ST亚星此前公告称，控股股东基于当前市场环境及公司情况，提议主动撤回公司股票上市。

分行业来看，52家退市公司并未集中于某一行业，行业分布较为平均。相较而言，电力设备行业退市公司最多，为六家。其次是房地产与纺织服饰行业，退市公司均为五家。汽车行业退市公司为四家。此外，电子、环保、基础化工、建筑装饰、商贸零售、通讯行业退市公司均为三家。

2025年伊始，A股又有退市消息传来

1月10日，*ST美讯（.SH）因股票连续20个交易日市值低于5亿元，成为2025年首家触发交易类强制退市标准的公司。当晚，上交所向公司发出终止上市的事先告知书，公司股票依规停牌，等待上交所后续作出终止上市决定。

1月6日晚，*ST博信（.SH）公告，公司股票1月6日收盘价为1.39元/股，市值为3.2亿元，已连续12个交易日低于5亿元。即使后续8个交易日（不包含公司股票全天停牌日）连续涨停，也将因市值连续20个交易日低于5亿元而触及交易类强制退市。

此前，因2023年度经审计的期末归属于上市公司股东的净资产为负值，该公司股票已自2024年5月6日起被实施退市风险警示。

1月5日，普利制药（.SZ）公告称，收到中国证监会作出的《行政处罚事先告知书》，认定公司披露的2021年年报、2022年年报存在虚假记载，同时可能触及《创业板股票上市规则》规定的重大违法强制退市情形，将自1月7日起被实施重大违法强制退市风险警示。后续将根据最终作出的行政处罚决定，依规实施退市。

另外，还有*ST大药（.SH）、*ST吉药（.SZ）、*ST龙津（.SZ）等公司先后披露了关于公司可能被终止上市的公告。

根据Wind数据，截至1月9日，已有131家公司被ST或*ST，触及退市边缘。

退市新规成效渐显

根据万得数据显示，截至2024年底，A股市场的年退市率已经从2021年前的不足0.5%，提升至2024年的1.01%，年退市数量由2021年前的不足20家，提升至2024年的52家，创出新高，退市力度明显增强。

2024年4月12日，资本市场第三个“国九条”正式发布，明确提出“深化退市改革，加快形成应退尽退、及时出清的退市格局”。同日，证监会配套发布《关于严格执行退市制度的意见》，沪深北三大交易所同步修订相关退市规则，进一步严格了强制退市标准，并拓宽了多元化退出渠道，被业界称之为“史上最严退市新规”。

退市新规在2020年退市改革的基础上，全面完善了财务类、交易类、重大违法类和规范类四类强制退市标准，明确了退市的多种情形，包括财务造假、信息披露违规、股价长期低于面值等情况，使得退市标准更加明确、操作更加透明，同时进一步突出对财务造假、公司治理乱象的威慑力度，强制退市标准更严、维度更广，并且多措并举降低壳价值、鼓励主动退市，优化过渡期，加强投资者保护力度。

2024年4月16日，证监会有关负责人在新闻发布会上指出，退市指标调整旨在加大力度出清“僵尸空壳”“害群之马”，在标准设置、过渡期安排等方面均做了稳妥安排，短期内不会对市场造成冲击。

“退市新规的出台，意味着2024年年报将成为首个适用退市新规的年度报告，即从2024年年报开始，所有上市公司都将按照新的退市标准进行评估和监管，这也意味着‘史上最严退市新规’的威力将在2025年开始真正显现，预计退市数量将会进一步创出新高，A股市场正在加速形成常态化的退市格局，从而真正优化市场生态及改善上市公司质量。”业内人士表示。