成交额增7倍，个贷不良资产处置因何受追捧？

自2021年批量转让试点逐步放开以来，个贷不良市场交易一路上升。

2025年一季度，银登中心的个贷不良资产包成交数量128个，是2024年同期的四倍有余；成交额370.4亿元，为2024年同期金额的近八倍。

“每天打开邮箱，就收到多封邀标函，根本看不过来。一年也只有200多个工作日，即便团队人员不吃不喝不睡，也做不完。”一位资深AMC（资产管理公司）人士称。

这与中小银行和非银金融机构被纳入个贷不良批转试点有关，参与机构进一步扩容。东方金诚梳理，截至2025年4月17日，已有1025家机构（含分支机构）在银登中心开立了不良贷款转让业务账户。

个贷不良处置暴涨更深层次的逻辑在于，内外部经济环境复杂性增加，金融机构的零售业务不可避免受到冲击，不良资产转让类型亦从信用卡、消费贷延伸至车贷、小微经营贷等领域。

监管数据显示，仅商业银行在2024年末的不良资产余额达3.8万亿元。有行业人士测算，其中，商业银行的个贷不良规模占比38%，加上非银机构的个贷不良资产规模，市场规模近1.8万亿元。

随着供给边际增加，个贷不良资产的价格有所回落且趋于相对理性。2021年个人不良转让的价格较高，大多最低1折起拍。而在当下，转让价不断探底，出现了0.1折挂牌的情况。

多位行业人士称，未来个贷不良包的价格有望进一步走低。“其一，自2018年至今，信用卡不良首年回收率逐步降低。其二，近年个人信息、消保等政策趋严，对清收带来较大影响，资产包的成交价格也随之变化。”火栗网特聘高级顾问彭城对《财经》称。

个贷不良攀升：万亿市场从何而来

“个贷不良是未被充分开发、充满机遇的蓝海。”多位AMC人士表示，根本忙不过来。

万亿市场从何而来？国家金融监督管理总局数据显示，截至2024年12月末，商业银行不良资产余额达3.8万亿元，其中个贷不良规模占比38%。若加上非银机构的个贷不良资产规模，市场规模近1.8万亿元。

究其原因，2007年之后，中国经济增长的动能从外需、制造业、投资，转向内需，金融机构围绕居民部门发力零售业务。

“在经济上行的过程，居民杠杆加的快，而在当下，杠杆率出现明显的停滞，这意味着存量风险暴露。”上海金融与发展实验室首席专家、主任曾刚在近期由不良资产行业观研主办的“第七届个贷资产管理与处置论坛”上表示。

另外，近些年随着技术的发展以及消费观念的变迁，尤其是互联网技术的迅猛进步，极大地提升了个人信用贷款获取的便捷程度。浙商资产党委委员、总法律顾问陆秋君表示，贷款规模呈爆发式增长，但此后受疫情影响以及中美贸易冲突等因素叠加，不良资产规模快速攀升。

以银行业为例（大多数非银机构未披露完整数据），个贷不良率呈齐升态势。根据六大行财报，2024年末，中国银行个人贷款不良率较上年末上升0.21个百分点；农业银行个人贷款不良率较上年末上升0.3个百分点；工商银行个人贷款不良率较上年末上升0.45个百分点；建设银行个人贷款不良率较上年末上升0.32个百分点；交通银行、邮储银行个人贷款不良率较上年末上升0.27个百分点、0.16个百分点。

个人消费贷款也面临着不良率攀升的问题。例如有大行的个人消费贷款金额从2023年的1.2%占比上升至2024年的2.3%，不良率也上升了0.41个百分点，至1.55%。一家全国性股份行2024年报显示，个人消费贷款不良率2.14%，较上年末上升0.59个百分点。另外一家股份制银行的个人消费贷款不良率从2023年末的4.44%上升至2024年末12.37%。

在银行的个贷资产结构中，个人经营贷款占比较大。2020年以来，国家鼓励加大对普惠小微的支持力度，其中包括对个人名义的经营性贷款的支持，2020年单年度净增规模2.3万亿元，较2019年单年度净增几乎翻倍，随后三年分别净增2.6万亿元、2.7万亿元、3.3万亿元。

过去多数银行的个人经营贷款不良率在1%以下。“主要是初始规模小，每年规模增速较大造成的。”有国有大行人士称。

但到了2024年末，经过几年的增长，个人经营贷款的规模和不良率也有了较大上升。例如工商银行个人经营贷款为1.68万亿元，不良率为1.27%；农业银行个人经营贷款为2.5万亿元，不良率为1.39%；建设银行个人经营贷款为1.02万亿元，不良率为1.59%等。

“个人经营贷款的不良才开始暴露，逾期到了一定期限，转让的节奏会逐步加快。”一位AMC人士向《财经》表示。

信用卡贷款不良率同样快速攀升。根据中国人民银行发布的数据显示，截至2024年末，信用卡逾期半年未偿信贷总额达到1239.64亿元，同比增长26.31%，占信用卡应偿信贷余额的1.43%，较上年末增加0.3个百分点。

《财经》统计，在14家已经披露2024年末信用卡应收账款不良率的银行中，最高值为4.14%，最低值为1.46%。民生银行、工商银行、兴业银行、重庆银行等机构的信用卡应收账款不良率在3%以上。

一位信用卡业资深人士分析，在零售转型背景下，一些银行存在过度营销、高额授信的粗放式经营现象。他引用中国人民银行的数据佐证，截至2024年四季度，信用卡发卡量连续九个季度下降，累计减少约8000万张。银行粗放式经营还造成一些借款人共债程度上升，反过来推高了银行自身风险。

《财经》从行业人士处还了解到，有地方银行为了并入省级农商行做准备，因此将不良资产包“出表”。

2025年3月，西部一家农商行在银登中心挂出一个不良资产包，包含156笔个人消费及经营性贷款，未偿本息总额2416.2万元，加权平均逾期3028.94天。

“我们已经全部进行了核销，承担损失。当前省里在筹备省级农商行，我们将会并入，为了优化报表和满足改制需求，即使转让价格不高，我们也要把这些坏账出表。”该行一位相关业务人士称。

通过转让不良贷款，银行可以释放被占用的资本和资源，提升整体经营效率。在曾刚看来，现在不少机构把特殊资产管理部当成利润创造部门来管理，在低息差的环境中，通过新增贷款赚钱其实很难，而且还可能形成风险，但如果把核销的资产收回来一些，相当于创造了新利润。

彭城则表示，假如一家金融机构，出售价值100元的个人不良债权，收回10元。剩余损失的90元也可以进行税务核销处理，这能带来22元左右的税收优惠。在报表上大致体现为30元的收入。“金融机构以业绩考核为导向，这种处置方式能够快速修饰报表。”他称。

出清主体增加，批量转让进阶

“百花齐放。”这是彭城对当前个贷不良现状的描述。他称，越来越多的金融机构参与进来，从此市场摆脱了对单一公司的依赖，变得更加健康和稳定。

2021年-2022年，无论从出包数量还是转让资产规模来看，平安银行都位居前列。2023年，平安银行依然占据了市场50%以上的份额，但市场同时出现了另外两个主力军：民生银行和捷信消金。

而进入2024年，平安银行的出包比重则降至25%以下。《财经》据银登中心公告统计，2025年一季度不良贷款转让挂牌项目数达255单，较2024年同期的86单大增196.5%，平均每天“上架”约三单。

个贷不良批量转让业务起始于2021年。由原银保监会于2021年初发文启动、国有大型商业银行和全国性股份制商业银行作为首批试点机构实施。

一年后的2022年12月30日，原银保监会发布《关于开展第二批不良贷款转让试点工作的通知》，将国家开发银行、进出口银行、农业发展银行以及信托公司、消费金融公司、汽车金融公司、金融租赁公司以及部分省市的城市商业银行、农村中小银行机构纳入试点机构范围，新增出让方合计超过500家。

随着中小银行和非银金融机构纳入个贷不良批转试点机构范围，截至2025年4月17日，已有1025家机构开立不良贷款转让业务账户；2025年一季度新增26家机构开立账户，均为出让方机构。