9位宝藏基金经理，能赚大钱，也能控回撤~

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年前，有小伙伴留言，整理几位长期绩优的基金经理，

长期收益高，回撤控制的也还可以。

哪些基金经理符合要求呢？

首先，收益要比沪深300高，回撤比沪深300小。

过去5年，沪深300全收益指数涨了50.03%，年化8.7%，最大回撤30.95%。

毛估估，绩优基金过去5年的年化收益超过10%，最大回撤小于25%。

其次，大部分时间这只基金都是由现任基金经理管理，暂定基金经理任职时间早于2018年。

最后，硬性指标，基金规模大于5亿元，股票仓位超过70%。

总结下筛选条件：

剔除C类份额后，一共有41只基金符合要求。

另外，投资讲究“一份风险，一份收益”，

有些基金收益高，但承担的风险也大，并不是理想中的绩优基金。

所以，懒猫又引入了2个指标评估基金的风险收益比——夏普比率和卡玛比率。

夏普比率 = （平均收益率-无风险收益率） / 收益率标准差

夏普比率用基金净值波动（收益率标准差）来评估风险。两只基金收益相同时，夏普比率高的基金，净值波动会小一些。

比如，全仓半导体的诺安成长，标准差接近40%，过去2年夏普比率0.45。基金净值波动剧烈，承担2份风险，才能赚1份收益。

画线派的华安文体健康，标准差只有20%，过去2年夏普比率2.21。承担1份风险，能赚2.21份收益，波动小一些。

天天基金的“特色数据”也可以直接查夏普比率，Wind也能查到，懒猫用的是Wind数据。

卡玛比率 = 年化收益 / 最大回撤

卡玛比率用最大回撤来评估风险。两只基金收益相同时，卡玛比率高的基金，最大回撤会小一些。

41只基金中，夏普比率和卡玛比率都超过1的基金仅有9只。

9位基金经理中，张宇帆、袁芳、何帅，名气比较大，懒猫以前也写过。

今天主要说下其他6位基金经理。

1、何肖颉·工银新趋势

何肖颉是这9位基金经理中表现最好的，

他管的工银新趋势，过去5年年化收益27.79%，最大回撤21.07%。

夏普比率1.32，9位绩优基金经理中排名第1。

卡玛比率也是1.32，9位绩优基金经理中排名第2。

投资上，何肖颉擅长行业轮动，

2020年，工银新趋势的换手率是561.53%，平均持股周期只有2个多月。

也会择时。

2018年2季度，预感到市场不好后，股票仓位立马从86.07%降至27.67%，年底时又降至13.87%。

2021年一季度，抱团股崩溃后，股票仓位也一下子从90.77%降至47.36%。

持仓上，四季度，工银新趋势加仓了比亚迪（新能源汽车），减仓了移远通信（物联网），立讯精密（消费电子）、华鲁恒升（化工）等8只股票新进入十大重仓股，交易还是比较频繁的。

另外，还要提一句，何肖颉并不是一位典型的“交易型”选手，管理时间最长的工银核心价值换手率只有142.55%。

2、国晓雯·中邮新思路

国晓雯控回撤的能力一流，

她管的中邮新思路，过去5年年化收益25.62%，但最大回撤只有18.53%，是9只绩优基金中回撤最小的。卡玛比率也高达1.38，排名第一。

投资风格上，国晓雯也是轮动。

2020年，中邮新思路的换手率是1110.15%，平均持股周期只有1个月多一些。

投资中，她先分析宏观经济、市场流动性、投资者风险偏好等指标决定组合仓位，再选择景气度向上且持续性长、性价比高、预期差大的行业。

确定好行业后，优先配置行业内龙头股。一些竞争优势明显，潜在上涨空间大的个股，她也会买。

在接受访谈时，她说“基金经理的主要精力会放在仓位和行业选择上，在个股选择上主要会有基金经理助理和研究员提供一些支持。”

另外，她也会择时。

2018年，股票仓位最低降到30.1%，实现了正收益（2018年，中邮新思路涨了1.92%）。

2020年一季度（疫情）、2021年上半年（抱团股崩溃）均有降低仓位的操作。

3、刘旭·大成高新技术产业A

刘旭是大成基金股票投资部总监、董事总经理。

2015年7月29日，牛市高点前后开始管理大成高新技术产业A，管理以来基金涨了251.13%，同类461只基金中，排名第4。

投资风格上，刘旭不偏好轮动，2020年大城高新技术产业换手率只有117.34%，平均持股周期1年多。

他喜欢自下而上精选个股，长期投资，不买自己看不懂的公司。

也不买估值过高的公司，估值超过30、40倍，他就可能撤退。

持仓上，2020年之前，刘旭重仓消费行业，贵州茅台（白酒）、伊利股份（牛奶）、美的集团（家电）、海尔智家（家电）都在十大重仓股中。

2020年之后，仓位逐渐向制造业转移，消费股中只有海尔智家还在十大重仓股中。

4、黄峰·海富通内需热点

黄峰也当过冠军基金经理，2017-2019年，他管的海富通内需热点涨了130.53%，是公募主动基金的第一名。

这个收益比冯明远、刘彦春、萧楠、胡昕炜、归凯等一众顶流都要高。

不过，黄峰的名气并没有打出来。截至2021年底，海富通内需热点的规模也就5.03亿，他管理的总规模也就55亿，算是“小而美”的基金经理。

业绩上，

2014年底，黄峰开始管理海富通内需热点，那时他重仓小盘股，还频繁交易（2015年基金换手率2237%，2016年基金换手率598%），业绩一般般，2016年甚至还亏了36.11%。

2017年后换手率逐渐降下来，200%左右。重仓行业也换成消费、金融，2018年还大幅降低股票仓位，业绩也开始向好，2017-2019年取得了公募主动基金第一名的好成绩。

2020年开始加仓医药、科技，并减仓消费，业绩开始下滑，从“优秀”变成“良好”。

5、张啸伟·富国美丽中国A

张啸伟，人送外号“低波哥”。他管的富国美丽中国A，过去5年年化收益24.02%，最大回撤19.45%。

夏普比率1.24，9位绩优基金经理中排名第3。

卡玛比率1.23，9位绩优基金经理中排名也是第3。

投资中，张啸伟会有意识的控制仓位和择时。富国美丽中国A，股票仓位最高也就85%左右，最低能降到60%（2018年）。

也会注意行业的均衡配置，主打防御的金融地产会买，主打进攻的消费、医药、新能源也会买。

还会参与市场交易。2020年，富国美丽中国换手率311.85%，平均持股周期4个月。

这种全能选手自然深受机构青睐，2019年来富国美丽中国的机构持有比例一直都超过40%。

6、徐荔蓉·国富研究精选

国富研究精选也深受机构青睐。2019年来，机构持有比例始终高于40%，最高甚至超过90%。

徐荔蓉也是一位投资老将了，2003年9月就开始管基金，从业15.28年，年化收益率16.28%。

他不择时，2018年时股票仓位也在90%以上。

交易频率也不高。2020年，国富研究精选的换手率是192.26%，平均持股周期半年。

他做的是行业和个股的均衡配置，在每一个行业里都找到一些他认为能够战胜行业的标的，然后根据股票形态决定仓位配比。

理想状态下的组合是这样的：

“1/3创新高的股票 ，即在左侧提前布局的股票被市场认可，股价处于创新高过程中；

1/3创新低的股票 ，即基本面良好，有增长潜质，但阶段性被市场低估或错杀、股价处于低位的股票；

1/3趋势并非很明显的股票。”

尽可能降低股票的关联度，以适应不同的市场风格。

持仓上，徐荔蓉买的主要是金融、化工、消费和医药。

四季度，隆基股份（光伏）、澜起科技（芯片）新进入十大重仓股。

本文作者：懒猫，来源：懒猫的丰收日，原文标题：《9位宝藏基金经理，能赚大钱，也能控回撤~》

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